在当今科技飞速发展的时代，人工智能无疑是最为耀眼的领域之一 ，而作为其核心支撑的 AI 芯片行业 ，更是备受瞩目。
众多国产 AI 芯片企业订单如雪花般纷至沓来，营收数字也如同火箭般蹿升 ，呈现出一片繁荣昌盛的热闹场面。
然而 ，明明业务量在疯狂增长，可为何真正落到账面上的利润却总是不尽如人意 ，甚至不少企业还深陷亏损泥潭？
订单井喷下的国产 AI 芯片现状
近年来，国产 AI 芯片行业可谓是站在了聚光灯下 ，迎来了看似无比辉煌的时刻 。就拿芯原股份来说 ，其在订单方面的表现堪称惊艳 。
2025 年前三季度新签订单金额高达 32.49 亿元，这一数字轻轻松松就超过了 2024 年全年的订单量。
而单看第三季度 ，新签订单更是达到了 15.93 亿元 ，其中 AI 算力相关订单占比约 65%，足见其在这一热门领域的强劲吸引力 。
与此同时，营收成绩也十分亮眼 ，预计 2025 年第三季度实现营业收入 12.84 亿元 。
这个数字可不是简单的存在 ，它意味着环比、同比都实现了大幅度的增长，仿佛一切都在朝着大好的方向发展。
然而 ，当我们把目光聚焦到盈利情况时 ，却发现情况远没有那么乐观 。
像芯原股份，2025 年上半年净利润居然亏损了 3.2 亿元 ，虽说三季度亏损有所收窄 ，可依旧没能摆脱亏损的状态 。
而且不止芯原股份，摩尔线程 、沐曦股份等企业也是如此 ，在营收增长的同时 ，却深陷亏损泥潭。
盈利困局背后的深层缘由
在国产 AI 芯片行业呈现出的这种看似矛盾的局面背后 ，实则有着诸多深层次的缘由 。
当前 ，国产 AI 芯片的订单有超过 70% 是来自互联网大厂，这些大厂凭借自身强大的市场地位，在签订订单时往往会附加一系列极为严格的要求 。
比如对芯片性能指标的精准限定 ，交付周期必须严格遵守 ，还有成本控制更是精确到了每一个细微之处。
这就使得芯片供应商们在谈判桌上几乎没有太多的议价空间，利润空间被无情地压缩 ，只能在有限的范围内艰难求生 。
再者 ，先进制程芯片的流片成本那可是高得惊人，每一次将芯片设计付诸实际生产 。
也就是流片的过程 ，都需要投入数千万甚至上亿元的资金 ，这对于企业来说无疑是一笔巨大的沉没成本。
而且 ，只有当芯片能够实现大规模的量产 ，达到足够的出货量时，这笔高昂的前期成本才有可能被有效摊薄 ，单位成本才会随之下降 ，盈利才有望成为现实。
但目前的情况是，整个行业竞争激烈，格局尚未稳定 ，各个企业都还在市场中艰难角逐 。
很难在短时间内达到能够实现盈利的 “临界量产规模” ，这无疑给盈利之路又增添了一道难以跨越的障碍 。
另外，以芯原股份为代表的企业自身内部也存在一些影响盈利的因素。
从研发投入来看 ，其在 2024 年研发费用就高达 12.47 亿元 ，占营收的比重高达 53.7% 。
到了 2025 年上半年，研发费用更是攀升至 6.12 亿元 ，占营收的比重进一步升至 62.85% 。
如此高额的研发投入 ，短期内根本无法通过营收的增长来进行覆盖，这对利润的侵蚀是相当严重的。
而且随着业务结构的变化 ，传统 IP 授权业务原本有着高达 92.73% 的毛利率 。
可如今占比逐渐提升的一站式芯片定制业务 ，毛利率却仅有 18.17%，这种此消彼长的变化 ，也进一步加剧了企业的盈利压力 ，让盈利变得愈发艰难 。
不同企业的盈利表现差异
在国产 AI 芯片这片充满机遇与挑战的领域中，各企业的盈利表现可谓是千差万别。
就拿寒武纪来说 ，在 2025 年上半年着实交出了一份亮眼的答卷 ，其营收呈现出同比激增的态势 。
更是实现了净利润的扭亏为盈，这本该是值得欢呼雀跃的成绩 ，然而当把它放在国际舞台上与行业巨头英伟达相较时 ，差距便显现了出来 。
英伟达在 2026 财年中报的净利率高达 49.77%，而寒武纪的净利率仅为 36% ，这之间的距离让我们看到了国产 AI 芯片企业仍有很长的路要走。
还有像星宸科技 ，同样身处这一行业浪潮之中，2025 年上半年营业收入是有一定增长的 ，实现了 14.03 亿元 ，同比增长了 18.63% 。
可净利润却不尽如人意，不仅没有跟着水涨船高 ，反而出现了下滑的情况 ，实现净利润 1.2 亿元，同比下滑 7.47%，扣非后净利润 9562.5 万 ，同比下滑 15.95% 。
这背后 ，研发投入的加大以及市场竞争的日益激烈成为了主要 “推手 ”，让其陷入了 “增收不增利 ” 的尴尬局面。
突破困局的关键因素探寻
在国产 AI 芯片企业面临盈利困局的当下 ，探寻突破之法显得尤为重要，而其中有几个关键因素不容忽视。
首先就是规模效应 ，这就好比是一座桥梁 ，连接着亏损与盈利的两岸，哪家企业能够率先实现大规模的量产 ，谁就能在这场竞争中抢占先机 ，获取盈利优势 。
当客户越来越多，参与的项目越来越丰富 ，企业所搭建的这个平台就会愈发稳固 ，充实，盈利的持续性和稳定性自然也就能得到大幅度的提升， ，越滚越大 ，越滚越有力 。
AI 芯片本就是一个技术密集型的领域，企业必须要在先进工艺 、Chiplet 封装等关键领域持续不断地投入研发力量。
只有掌握了更先进的技术 ，才能提高产品的性能 ，让自家的芯片在市场上更具竞争力 。
同时，还要小心翼翼地把控好流片成本以及产能爬坡的风险 ，避免因成本过高或者产能不足而陷入困境 ，通过优化成本结构，为盈利创造有利条件 。
而且 ，供应链与市场策略同样扮演着至关重要的角色。
比如说加强与国产芯片厂的深度绑定式合作 ，积极参与到芯片早期的定义环节中去，这样就能拿到优先供货的资格以及更低的采购价格 ，从源头上把控成本 。
并且要全方位地做好产品、服务和成本这三条线 ，各个环节紧密配合，才能让企业在复杂的市场环境中把利润真正地做回来，从而突破当下的盈利困局 ，迎来发展的新曙光 。
结语
国产 AI 芯片行业在订单井喷的繁荣表象下，却深陷盈利困局 ，各企业表现不一 ，面临诸多挑战。
但只要抓住规模效应 、技术突破 、供应链与市场策略这些关键，对症下药 ，定能打破困局 。
实现从 “增收不增利” 到可持续盈利的转变 ，让国产 AI 芯片在全球舞台绽放光彩，助力我国科技产业迈向更高峰 。
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评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“孤风”！
希望本篇文章《国产AI芯片利润下降？陷增收不增利怪圈，百亿营收难掩盈利困局》能对你有所帮助！
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