文|锐资
编辑|锐资
前言：
家人们，马斯克又要搞大动作了！据知情人士透露 ，他旗下的SpaceX正计划在2026年中后期启动IPO ，融资金额预计远超300亿美元，目标估值更是高达1.5万亿美元。
如果这次上市能顺利落地 ，将成为有史以来规模最大的上市交易 ，市值甚至能逼近沙特阿美2019年创纪录上市时的水平，当年这家石油巨头筹集了290亿美元 ，至今仍是资本市场的标杆事件 。
业务增长 + 股权规划，底气十足
不过也有消息称 ，IPO时间可能会根据市场情况调整 ，不排除推迟到2027年的可能 。
即便如此，这一消息已经在资本市场掀起波澜 ，相关航天公司股价纷纷上涨：向SpaceX出售频谱许可的美国卫星服务提供商EchoStar股价一度飙升12%。
航天运输公司RocketLab股价也上涨了4.3%，足以看出市场对SpaceX上市的期待。
其实SpaceX的上市之路早有铺垫 。此前公司已经敲定了最新一轮内部股票出售计划 ，马斯克和股东会也推进了关键岗位招聘和资金用途规划 。
而促成公司加速上市的核心动力 ，是其业务的强劲增长，星链卫星互联网服务表现亮眼，不仅能直接应用于移动设备 ，带来明确的商业前景。
星舰和火星火箭的研发进展也备受网友和股东期待 。毕竟马斯克的“钢铁侠 ”称号，正是靠SpaceX的太空探索事业坐稳的 。
财务数据也支撑着SpaceX的上市野心。消息显示 ，SpaceX2025年的预计收入将达到150亿美元左右 ，2026年更是有望增至220亿至240亿美元，其中大部分收入都来自星链业务 。
在本次内部二次发行中 ，SpaceX的每股价格定为420美元左右，这让公司估值远超此前报道的8000亿美元 ，也为IPO的高估值目标打下了基础 。
值得一提的是 ，这次整体IPO是SpaceX的战略大转向。早年间，公司曾考虑将星舰部门分拆上市 ，让母公司保持私有化；后来又有高管提出把星链业务拆成独立上市公司 。
但马斯克多年来一直对上市时机持谨慎态度 ，首席财务官布雷特・约翰逊2024年也只是表示IPO可能在未来几年进行 。
如今决定母公司整体上市，显然是为了追求估值最大化 ，毕竟整合星链 、星舰等核心业务后 ，公司的商业想象力和估值天花板都会大幅提升。
双重股权结构引关注
对于投资者来说 ，这次IPO也是期待已久的机会 。SpaceX的主要股东阵容相当豪华 ，包括彼得・蒂尔的FoundersFund 、137Ventures、ValorEquityPartners等风投机构，还有富达投资和谷歌这样的巨头 。
一旦上市 ，早期投资者将获得退出通道，公司员工也能获得资产流动性 ，这无疑会进一步激活市场对SpaceX的信心。
不过资本市场也有顾虑：马斯克在特斯拉、X等公司运营中展现出了权力集中的特点 ，不排除他会通过双重股权结构。
确保自己在SpaceX上市后依然拥有对公司战略和技术方向的绝对控制权 。这种股权安排在科技公司中并不少见，但也可能成为部分投资者犹豫的因素 。
支撑SpaceX1.5万亿美元估值的 ，其实是两大核心业务：星链和星舰。先说说星链，它不仅是庞大的卫星群，更是公司的“现金奶牛 ” 。
通过提供全球性卫星互联网服务 ，星链已经在航空 、海运领域拿下不少订阅用户 ，连不发达地区的农村市场也在快速渗透 。
但这条盈利之路并不轻松，前期巨大的资本支出像个无底洞 ，吞噬了公司大部分收入 ，想要持续盈利还需要时间验证。
再看星舰 ，这是马斯克“钢铁侠”梦想的具象化 ，也是SpaceX的科技护城河 。从2016年首次展示星舰系统以来，SpaceX已经做了10次试飞试验 。
直到2025年8月的第十次试飞才终于圆满成功 ，完成了级间分离 、部署星链模拟载荷、猛禽发动机太空再点火等关键任务 ，最终成功溅落在印度洋，充分验证了隔热材料性能和结构稳定性。
接下来 ，公司还计划在2026年实现轨道加油演示，这将为后续的深空探索打下基础 。
NASA 订单 + 太空数据中心
一旦星舰技术成熟 ，SpaceX将具备颠覆性的竞争力 。它能以极低的边际成本执行登月任务和商业发射 ，不仅能满足NASA的需求，还可能彻底垄断重型发射市场 ，为公司带来长期且排他性的收入 ，这也是支撑其万亿估值的核心逻辑。
目前SpaceX在NASA的业务中已经占据重要地位：不仅承担着前往国际空间站的载人航天任务 ，还是美国“重返月球计划”的核心竞争者 。
NASA上个月重新放开月球着陆器竞标后 ，SpaceX第一时间亮出了简化版Starship登月方案 。
2024年，NASA还宣布由SpaceX的猎鹰重型火箭在2028年7月发射“蜻蜓号 ”探测器前往土卫六 ，这份合同价值2.566亿美元。
“蜻蜓号 ”可不是普通探测器，它是NASA首个核动力飞行器 ，体积堪比小型汽车 ，有四个带双旋翼的手臂，依赖自主系统飞行。
将在土卫六执行2.5个地球年的探测任务，研究当地大气成分 、有机分子和生命存在的可能性 。能拿下这样的重量级任务 ，足以证明SpaceX在航天领域的技术实力 。
除了星链和星舰，SpaceX还有一个更具想象力的布局太空数据中心。公司计划用IPO筹集的部分资金开发这项业务 ，包括购买运行数据中心所需的芯片 。
在人工智能热潮下 ，太空数据中心已经成为硅谷科技富豪的重点布局方向，黄仁勋 、奥特曼等大佬都对其青睐有加 。
但这背后的挑战也不小：把高性能GPU和定制AI芯片送入轨道 ，不仅需要高达数亿美元的发射成本，还得解决特殊硬件加固、太空维护等工程学难题 ，经济可行性也需要仔细核算 ，这都是SpaceX未来需要攻克的难关。
总的来说，SpaceX的IPO不仅是一次资本市场的盛宴 ，更是太空经济时代的重要里程碑 。
从商业航天发射到卫星互联网，从月球探索到太空数据中心，马斯克正在构建一个庞大的太空商业生态 。
1.5万亿美元的估值虽然看似夸张 ，但背后有星链的稳定收入 、星舰的技术壁垒 ，还有NASA的长期订单作为支撑。
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