2026年的首个交易周 ，全球金融市场展现出强劲的风险偏好 ，从华尔街到上海，股票、大宗商品及信贷市场同步走高 。投资者正大举撤离去年的防御性资产 ，转而押注周期性板块与高风险资产 ，推动主要股指创下历史新高 。
美股标普500指数本周上涨1.6%创下新高，代表小盘股的罗素2000指数更是大涨4.6% ，显示出市场广度正在扩大。
与此同时 ，亚洲市场同样情绪高涨 ，A股市场见证历史，上证指数突破4100点关口，日K线收出惊人的“16连阳 ” ，单日成交额突破3.15万亿元 ，显示出资金入市的汹涌态势 。
大宗商品市场亦表现抢眼 ，受地缘政治因素及通胀预期推动，原油价格创下自去年10月以来的最大单日涨幅 ，白银周涨幅达10% ，黄金逼近历史高位 。尽管美国非农就业数据略逊于预期，但服务业活动扩张及生产率提升的数据 ，叠加华盛顿方面的政策支持 ，令市场暂时忽略了潜在的宏观不确定性。
国联民生证券陶川认为 ，开年全球股市“无差别上涨 ”，躁动背后是短期“小确幸 ”与长期“大”预期的流动性博弈 。短期，美联储RMP重启扩表 ，叠加TGA账户释放 ，一季度或迎6000亿美元流动性盛宴，基础流动性将重回舒适区 。但在享受当下“理想情形 ”的同时 ，需警惕弱美元缺乏实证支撑及未来预期矫正带来的变盘风险。
华尔街风险偏好升温 ，资金流向高贝塔资产
随着投资者押注实体经济走强，资金正在从去年表现优异的科技巨头流向市场中风险更高的部分 。除了罗素2000指数的显著表现外 ，Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 在短短几天内吸引了100亿美元资金 。
更具投机性的资产也表现活跃 ，一只“Meme股 ”ETF飙升近15%，而一篮子被做空最严重的股票上涨了7% ，创下至少自2008年以来的最佳开局。
信贷市场也加入了这场狂欢。垃圾债利差收窄了10个基点 ，刺激了新的企业借贷 。Kayne Anderson Rudnick 的投资组合经理 Julie Biel 表示：“过度防御真的行不通 ，经济中注入了太多的‘糖分’ 。 ”
此外，华盛顿的政策也助推了涨势，比如美国总统特朗普推出了支持房地产市场的新举措。JonesTrading 的首席市场策略师 Michael O’Rourke 指出 ，英特尔因CEO与特朗普会面而股价大涨并创下新高 ，抵押贷款发起机构的股票也因特朗普的信贷市场支持计划而上涨 。
特朗普的量化宽松政策导致抵押贷款支持证券（MBS）价格飙升 。
尽管市场情绪高涨 ，但最新的就业数据并非全无瑕疵。据美国劳工统计局数据，12月非农就业人数仅增加5万人 ，低于预期的7万人 ，失业率小幅下降至4.4% 。
然而，投资者似乎更关注积极的一面 。据彭博报道 ，美国12月服务业活动以一年多来的最快速度扩张 ，劳动生产率以两年来最快速度上升，这有助于控制就业成本。
Manulife资管公司的首席投资官Nathan Thooft认为 ，美国宽松的货币政策加上强有力的财政支持 ，继续为经济上行提供了有利的背景，预计2026年第二季度及以后的经济活动将有所改善 。
A股见证历史：沪指16连阳与3万亿成交额
在中国市场，行情同样火爆 。
1月9日周五 ，A股市场延续强势 ，上证指数突破4100点整数关口，创下近10年来新高 ，日K线收获了历史性的“16连阳”。
截至当日收盘 ，A股成交额达到3.15万亿元，这是自2025年10月以来首次突破3万亿元关口 。
历史数据显示 ，包含当日在内 ，A股历史上共有6次成交额超过3万亿元，这一数据凸显了当前市场极高的活跃度与资金参与热情 。
地缘政治推升大宗商品，油金银齐涨
在地缘政治风险和通胀预期的双重作用下 ，大宗商品市场本周大幅飙升 ，原油价格在周五飙升，创下自10月以来的最大单日涨幅。
Westpac Banking Corp. 的大宗商品研究主管 Robert Rennie 评论称：“原油仍然陷入地缘政治风险加剧与库存增加之间的复杂博弈中。 ”
与此同时，贵金属也表现强劲 。白银本周飙升10% ，铂金紧随其后 。
尽管美元走强 ，黄金仍飙升至接近历史高位。
高盛的地缘政治风险篮子本周大幅上涨 ，推动国防股等板块飙升 。
与此同时 ，随着地缘政治风险飙升 ，股票和债券波动率暴跌 。
市场情绪高涨背后的隐忧
尽管市场沉浸在牛市氛围中 ，但并非所有声音都如此乐观。投资机构JonesTrading 的 Michael O’Rourke 认为，在标普500指数几乎翻倍的三年牛市之后，这种高涨的投机精神显得有些不合时宜 ，这种乐观似乎是一厢情愿 。
高盛Delta-One部门负责人Rich Privorotsky称 ，这个市场感觉正在“收割所有人”，市场分散度很高 ，科技股表现不佳 ，持续的赢家不是纯粹的长期增长股，而是与名义经济强度挂钩的周期股 。他质疑市场在周末前是否因石油波动而承载了过多的风险溢价。
此外 ，美联储主席的继任人选也成为市场关注焦点 。据报道 ，特朗普预计将在本月决定杰罗姆·鲍威尔的继任者，沃什和哈塞特目前被视为主要竞争者 。
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希望本篇文章《2026年的第一周，全球风险资产齐涨，投资者“情绪高涨”》能对你有所帮助！
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