汇丰与高盛的最新研报揭示了一个残酷的现实：委内瑞拉石油行业的复苏将是极度缓慢、昂贵且局部的。
据新华社报道，美国白宫已要求美国各大石油公司对委内瑞拉大量投资 ，修复委内瑞拉原油开采基础设施 。
尽管特朗普承诺投入巨资 ，且该国名义上拥有全球最大储量，但这些“纸面原油 ”大部分在商业上并不具备开采价值 ，市场不应期待任何“V型 ”反转 。
据追风交易台 ，1月5日，汇丰和高盛的分析指出，短期内 ，由于制裁和混乱 ，石油产量甚至可能面临进一步下跌的风险。对于投资者而言，委内瑞拉的变局短期内不会引发油价飙升 ，因为全球市场已严重供过于求；但长期来看 ，如果数百亿美元资金真的到位，其潜在的产量回归将成为2027年后压制油价的核心空头因素 。
由于制裁和库存限制 ，短期产量面临“关井”风险
虽然市场在讨论复产 ，但汇丰指出，委内瑞拉石油行业目前的实际走向是萎缩而非扩张 。在2026年1月3日马杜罗政权倒台后 ，美国并未立即解除对委内瑞拉的制裁 ，针对油轮的禁运依然有效。这一政策导致委内瑞拉不仅难以出口原油，也无法进口稀释重油所需的石脑油。
数据已经显示出恶化迹象：2025年12月 ，委内瑞拉原油出口已降至50万桶/日 。由于出口受阻且国内储油罐爆满 ，PDVSA（委内瑞拉国家石油公司）已被迫要求合资企业减少生产，至少20万至30万桶/日的产能已被关闭 。
高盛的分析进一步佐证了这一点，指出近期产量可能已因库存问题下滑至80万桶/日左右。即便在新政府获得全面制裁豁免的乐观情景下 ，高盛预计到2026年底产量也仅能增加40万桶/日；而在混乱加剧的悲观情景下 ，产量可能进一步下跌40万桶/日 。
“纸面富贵 ”与现实困境：基础设施重建需千亿美元
媒体常引用委内瑞拉拥有“世界最大石油储量（3000亿桶） ”这一说法，但汇丰强调 ，这在商业层面极具误导性 。
委内瑞拉绝大部分储量位于奥里诺科重油带 ，属于高成本的超重油。根据Rystad Energy的数据，该国实际具备商业可行性的探明储量仅为30亿桶 ，其技术可采资源量（550亿桶）也远落后于美国 、沙特和俄罗斯 。
更为严峻的是物理设施的全面溃败 。经过多年的资产侵蚀 、设备拆除和维护缺失 ，该国基础设施已支离破碎。管道网络腐蚀严重，升级设备年久失修 。据行业估算 ，要将产量恢复至1970年代的峰值水平 ，未来十年内每年需要投入约100亿美元，总成本超过1000亿美元 。即便是恢复至150万-200万桶/日的水平 ，也需要修缮数千公里的管道和电力设施 ，汇丰预计这一过程至少需要十年。
西方石油巨头的回归：意愿低迷与法律泥潭
特朗普寄希望于美国石油巨头利用技术和资本主导重建，但这面临巨大的商业障碍 。
汇丰指出，除了雪佛龙目前仍持有特别许可证在当地运营外 ，埃克森美孚（ExxonMobil）和康菲石油（ConocoPhillips）等巨头早在2007年因资产被没收而撤离 。
目前 ，委内瑞拉仍拖欠外国石油公司约200亿至300亿美元的债务。在法律纠纷解决、财政条款改善以及政治局势彻底稳定之前，西方石油公司将采取极度谨慎的态度。
埃克森美孚CEO已明确表示 ，投资取决于经济效益 。鉴于委内瑞拉重油的高开采成本和全球油价的下行压力 ，私人资本缺乏大规模重返该国的动力 。
全球供应过剩格局下，委内瑞拉影响有限
无论委内瑞拉局势如何演变 ，其对全球油价的短期冲击都将被市场结构所稀释。汇丰预测 ，2026年全球石油市场将面临严重的供应过剩，过剩幅度在第一季度达到峰值 ，全年平均过剩约210万桶/日 。
在此背景下 ，即便委内瑞拉目前约50万-60万桶/日的出口完全中断，也不会引发持久的价格飙升 。
高盛维持了对2026年布伦特原油均价56美元/桶的预测。长期来看 ，只有当委内瑞拉产量在2030年意外回升至200万桶/日以上时 ，才可能与美国和俄罗斯的增产形成合力，给油价带来约4美元/桶的额外下行风险 。但考虑到上述的基础设施和资金障碍，这一长期风险的兑现概率依然存疑 。
本文来自华尔街见闻 ，欢迎下载APP查看更多
本文来自作者[寻凝]投稿，不代表视听号立场，如若转载，请注明出处：https://wap.stddy.com/zsfx/202601-70050.html
评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“寻凝”！
希望本篇文章《特朗普出手后，委内瑞拉石油为何仍然难以快速复产？》能对你有所帮助！
本站[视听号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览：汇丰与高盛的最新研报揭示了一个残酷的现实：委内瑞拉石油行业的复苏将是极度缓慢、昂贵且局部的。据新华社报道，美国白宫已要求美国各大石油公司对委内瑞拉大量投资，修复委内瑞拉原油开采...